【滿堂彩導讀】近期，環保政策越來越嚴格，對印刷行業造成了一定的沖擊。隨著第四批環保督察開啟，多地陸續出臺相關政策，確保環保要求得到落實，比如，河北等地為了空氣治理進行采暖季錯峰生產。

和供給側改革相比，環保限產有三個顯著特點或差別：第一，雖然環境保護是目的，但是，主要治理措施并不是強制上線或配套環保設備，而是去產能；第二，供給側改革主要針對過剩產能，而從環保限產的政策來看，是否污染環境是首要標準，是否產能嚴重過剩不是首要標準；第三，在去產能過程中，同一行業內，生產效率是否低下不是首要標準，有“一刀切”的傾向。

這一輪環保的限產，環保設備是否配套、產能是否嚴重過剩、生產效率是否低下，并不是核心標準，在此背景下，大幅去產能并不一定有助于改善產業的基本面，雖然價格上漲在短期有利上游企業業績，但中期來看，由于成本的抬升，整體經濟，不論是上下游，都會受到供給沖擊帶來的負面影響。

限產直接導致中上游停工，而中下游，原材料成本上升壓低利潤，間接導致生產減少，中下游需求一旦開始下降，將抵消漲價對上游利潤的貢獻，上游也將受損，生產進一步萎縮；投資方面，由于利潤的下降，生產規模收縮，固定資產投資也將出現下滑。

環保限產的初衷是想通過提高污染的成本，促進產業升級，擺脫高耗能、高污染的傳統生產模式。比如，石油危機后，汽車的石油消耗水平大幅下降，新能源、可替代能源行業開始發展，供給側的沖擊促使產業結構向高效使用能源的方向升級。但是，由于此輪環保限產較少依靠上線環保設備這一途徑，也缺乏市場化手段來內生環境成本，而一些高效率的產能也面臨關停的窘境，對于產業在環保方面升級的作用可能會打折扣。